前言
最近对马靖昊公众号所写的东西比较认可。 其中一篇《国恩股份：业绩惊艳的背后是极差的含金量！》就是通过对A股国恩股份来论述分析单一个股的含金量情况。
我认为文章中提及的指标是可以作为排雷的工具，所以我将文章里面提及的数据指标量化，实现多个股分析。
我总结的指标为：
- 货币资金 与 未分配利润金之比（越高越好）
- 应收账款和存货 与 总资产之比
- 自由现金流 （FCFF）（越高越好）
- 货币资金 与 有息负债（短期借款） 之比（越高越好）
- 行业平均增速
- 净现比：经营活动产生的现金流量净额/净利润。这个比例也是越大越好，说明净利润的含金量很高，达到1就是优秀的水平
- 整个行业的经营活动现金流情况
- 个股 与 行业毛利率
上面的某些指标与马靖昊在文中提及的会有所出入。例如货币资金 与 未分配利润金之比， 在文中马靖昊并没有将货币资金和未分配利润金弄成一个占比来分析。
光伏股票
先表个态，在高瓴资本入股隆基的时候我就已经持有隆基股份，所以这里就以隆基股份作为标的股票，再以同花顺提供的数据选取可比公司。
净现比
按照马靖昊所说，净现比就是经营活动产生的现金流量净额与净利润之比。“这个比例也是越大越好，说明净利润的含金量很高，达到1就是优秀的水平。”
从历年数据显示，隆基股份和中环股份的净现比最为稳定。 东方日升在2012年出现过一次大幅下降后开始攀升趋稳， 具体是什么原因这里就不考究了。
货币资金 与 未分配利润金之比
这项指标隆基股份和中环股份是最为稳定的， 天合光能波动最大， 尤其是18年的数据，这里可以根据波动情况看看问题所在。 但总体各股都是趋稳且大于1。
应收账款和存货 与 总资产之比
这项指标不好评价。 这项指标不见得比例越低越好，因为企业新增了固定资产导致分母（总资产）变大了；又或者是应收账款和存货减少了，所以要结合实际财务报表情况去分析。
货币资金 与 有息负债（短期借款） 之比
这项指标当然是越高越好， 证明企业现金充足，能够覆盖有息负债多少次。
自由现金流 （FCFF）
企业自由现金流 （FCFF）当然是越高越好， 这里天能光合和隆基股份表现是最好的，东方日升和中环股份企业自由现金流比较一般，一直在地位徘徊。
营业总收入同比增长率(%)
销售毛利率
扣除非经常损益同比增长率(%)
经营活动现金流情况
总结
其他指标就不一一细说了。
其实隆基股份、中环股份、东方日升、天合光能的各项指标都不算差，比马靖昊提及的国恩股份要好。
虽然同位光伏股票，但也有强弱之分。 我当初选择隆基股份的原因除了是因为光伏赛道，还因为隆基股份本身有较好的货币现金和自由现金流。 除了这两项之外，业绩增长性、ROE等指标也是较为重要的因素，因为这也决定了我用自由现金流折现模型得出的最终估值。
上面是用python来实现的，我将实现过程和代码放到了github，有兴趣的童稚自己用python或者jupyter notebook实现一下。
地址：cnvar.cn-source-code